黄金、美元、比特币

前言

近期，比特币经历了过山车行情。 先是暴涨的价格突破了5万美元大关，引来了美国新任财长耶伦的电话。 2月22日，美国财长耶伦表示，比特币经常被用于非法融资。 她不认为比特币会被广泛用作交易机制，因为比特币的交易效率很低，这些交易消耗的处理时间很低。 能量是惊人的。 同时，比特币的价格波动性很大，是一种投机性很强的资产。 耶伦的讲话导致比特币价格一天暴跌 10000 美元，并迅速从前期高点 58000 美元跌至 46000 美元下方。 看来半年涨了五倍的比特币泡沫就要破灭了。

不过，2月23日，美联储主席鲍威尔出席国会听证会时，并不认为放水导致比特币暴涨。 当时有两位参议员提到比特币价格泡沫，认为资产膨胀的原因是美联储放水。 而鲍威尔则否认货币政策是资产通胀的主因，认为投资者买入资产只是因为看好经济复苏预期。 美国经济距离美联储的就业和通胀目标还有很长的路要走。 因此，美联储将继续以接近零的利率和大规模资产购买来支持经济，直到“取得实质性的进一步进展”。

鲍威尔的讲话被视为对资产市场的支持。 当天美股迅速由跌转涨，比特币价格重回5万美元上方。 随后，比特币再次引发暴跌，25日跌破4.5万美元/币，导致24小时内有34万人平仓，平仓金额达到200亿人民币以上。 之后，比特币开始反弹，目前站上48000美元上方。

这种水平的起伏在比特币的历史上是很常见的。 历史上比特币的价格波动很大。 短时间内上涨10倍，然后下跌80%的高投机性资产。 2020年3月，由于新冠疫情引发的全球金融市场动荡，比特币在3月12日暴跌，从最低近1万美元跌至3800美元。 市场一片恐慌，甚至有传言称比特币将被爆仓归零。

不过，比特币迅速反弹收复失地，随后开启了暴涨之路，半年涨幅超过五倍。 一些大公司也开始涉足比特币。 比如特斯拉总裁埃隆·马斯克就对比特币大加赞赏，一些科技公司也开始购买比特币作为储备，这导致比特币的涨幅惊人。

我想起一则新闻。 去年双十一期间，杭州一位患有双相情感障碍的女性以300万元的价格购买了60个比特币。 丈夫回来后看到银行卡被掏空，将女子送往精神病院治疗。 如果现在能拿到这些比特币，那女人就赚了1500万左右。 不知丈夫出院后妻子会不会送他去精神病院？ 如果你不疯狂，你将无法生存。 看来要在投机市场赚大钱，就得和常人不一样。

疫情导致西方国家经济低迷。 美国已向公司和个人发放现金。 美债飙升，美联储放水。 但是，为什么美元指数没有下跌呢？ 放水导致资产价格上涨，通胀预期来临。 黄金为何弱涨跌跌？

黄金是过去的货币； 美元是当前的世界货币； 比特币被一些人吹捧为未来的数字货币。 他们当中谁能代表货币的发展方向？ 谁能保存和欣赏？ 要回答这些问题，就必须了解货币的本质，才能预测货币的发展趋势。

1 货币是人类社会的血液。 没有货币，人类社会就只能以物易物，就没有社会分工和社会大生产，人类社会只会停留在原始时代。

货币也被认为是财富的象征。 金属货币钱自古以来就被认为是神奇的。 西晋陆宝在《财神记》中写道：“亲如兄弟，字孔方。失之则贫弱，得之则富足。”和强壮。” 飞无翼，行无足。”“钱，穷使之安逸，富使之暖，穷使之勇。” 故曰：无财，士不来； 无赏赐，则书生不去。”

现代经济学家也非常重视货币的作用。 货币政策和财政政策是宏观经济学的两大研究重点。 有一个经济学流派叫做货币主义，它与凯恩斯主义对财政手段的强调相竞争。 关于凯恩斯主义造成的滞胀，里德曼有一句名言：所有的通货膨胀都是一种货币现象。 经济学家对货币也有不同的定义。 在国内一般定义为：货币是一种特殊的商品，起着一般等价物的作用； 它的基本功能是价值尺度和流通手段，它来源于支付手段和储存手段。

国外通常将货币定义为：货币是财产所有者与市场之间关于交换权利的契约，本质上是所有者之间的约定。 两场讲座的内容大体相同，只是侧重点不同，可以体现出范式和语系的不同。 商品和价值起源于马克思列宁主义，它们借鉴了古典经济学的范式； 而契约论则起源于英法启蒙大师霍布斯、洛克、卢梭等人。 货币的本质源于其作为交换媒介的核心功能。 想象一下比特币老总是谁，在没有货币和以物易物的原始时代，卖东西是多么的麻烦：张三要用牛换粮，李斯要布换粮，王五要布 生产工具……以物易物需要在市场上绕了一个长圈才能达成交易，这是低效的。 因此，货币作为一般等价物的出现是社会发展的必然趋势。 为什么货币可以作为一般等价物？ 原因有二，一是信用，二是作为一般等价物的货币本身具有价值。

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先说第一个，信用币。 在太平洋的一个小岛上，原住民使用大石头作为货币。 如果他们想买房或娶妻，他们需要石头作为货币或嫁妆才能这样做。 越大越重的石头越值钱。 这种石头最轻的有1吨重，不怕被偷。 交易后，石头仍然在原地，但所有权发生了变化。

这些石头本身有什么价值？ 既不能用来盖房子，也不能用来消费。 只是岛上居民信任石币，并将其作为交易工具。 石币流通难度大，生产需要相当大的成本和价格。 因此，当地人没有动力大规模“生产”石币，石币也不会因供应过剩而贬值。

这些石币和比特币有相似之处吗？ 比特币本身没有任何价值，它只是一串电子符号和密码。 但比特币的生产难度大，需要挖矿消耗大量电力，且总量有上限。 而且作为第一个使用的虚拟加密数字货币，具有头部效应，被广泛认可，因此受到人们的追捧。 与信用货币相比，具有自身价值的货币更容易被市场参与者认可。 历史上，贝壳、布、铜、铁、银、金都曾成为货币。 不要以为用作货币的贝壳就是在海边随便捡到的贝壳。 事实上，它们非常罕见。 古人将其用作龟甲等装饰品，大致相当于现代社会的红蓝宝石和钻石。 这就是为什么它被用作货币并用作一般等价物的原因。 中国历史上也曾使用过铁币和铜币。 与西方国家一直使用金本位和金银复合本位不同，中国古代直到明朝才开始使用金银复合本位。 这是因为中国的金银矿贫乏，连铜钱都满足不了需要，更不用说金银了。 汉朝灭亡后，布匹和粮食已作为货币使用。 唐玄宗年间，铜钱和布匹仍在流通。 宋代，四川甚至流通铁钱。

直到大航海时代，西班牙、葡萄牙才与明朝进行海外贸易，美洲白银大量流入中国，才使白银在明朝中期成为流通货币。 至于为什么黄金不像西方国家那样作为货币流通，这是因为黄金相对于普通人的价值实在是太高了。 你吃个饭，逛个街，买个菜，拿个万元金块，不合适，又找不到店。 为什么西方国家，如罗马和后来的西班牙、英国，都大量使用金币呢？ 这是因为西方国家大规模铸造金属货币，市场上流通着大量币值稳定的金币。 与中国古代不同，使用实物黄金（金条、金锭）时，需要担心成色、假冒、流通不便等问题。 因此，黄金在中国古代只是作为一种保值工具，在现实中很少流通。 为什么西方国家愿意铸造金币？ 通常，铸造货币所含金银的实际价值与金银及其他流通货币的币值有一定差异。 这种差额由铸币者（政府、封建领主）获得，称为铸币税。 由于铸造的货币不用担心伪造和成色问题，流通方便，老百姓乐于使用，并承担铸币税。

那么为什么中国古代封建王朝不铸造金银币来获取铸币税呢？ 事实上，从汉代开始，封建王朝就开始禁止私人铸造铜币，收铸钱币的权利。 汉武帝铸五铢钱，统一铸钱，解决了劣币泛滥，政府也收到了铸币税收入。

但王莽新朝时期，由于改革逆行制度，财政支出大增。 新朝以货币为重，铸造了三种假值大钱，与五铢钱并列流通。

首先是《大泉五十》。 圆方孔，每件重十二铢。 虽然重量是4克5铢硬币的3倍，但面值却是5铢硬币的50倍； ”（相当于500枚五铢钱的价值）和“一刀等于五千”（相当于5000枚五铢钱的价值）。

这些大钱的金属含量与面值严重不符，有的与后来的纸币相近。 五铢钱至今仍在民间私下流通。 投四子孙。”也就是说，谁在私下使用五铢钱，谁就会被流放到偏远地区。然而，他如此大力推行新币，结果却是“农民和商人失去了工作、粮食和财产”。货物被毁，人们在哭泣。”

最后，王莽想通过币值改革来寻找民间财富。 他看不起铸造五铢钱的收入，一碗都想拿走。 结果引发了农民起义，他失去了一切。 3 这种情况在宋明两代屡有发生。 交子是宋代发行的，是世界上最早的纸币。 由于携带金属货币不便，饺子店最早出现在益州地区。 在民间信用的保证下，纸币交子开始流通。 景德年间（公元1004-1007年），益州知府将辖区交子的经营权交给了十六名名声好、资本雄厚的富商。 同时，政府也对交子的发行进行监督。 在子子发展的鼎盛时期，四川16个垄断货币发行权的富商大发横财。

朝廷见饺子赚了大钱，就来摘桃子。 天盛元年（公元1023年），由于与西夏、辽国交战，宋朝朝廷连年增加军费开支。 眼看财政黑洞越来越深，当时大权在握的薛添建议宋仁宗收回交子的分配权，以应付军费开支。

在他的建议下，宋仁宗下令禁止交子铺发行新交子，已发行的交子一律收回。 起初，朝廷发行交子是有底线的，只有在有储备金的情况下才会发行。 宋徽宗称帝时，财政赤字达到全国税收的四分之三。 蔡京总理把主意放在了饺子上，在储备不足的情况下，在全国范围内乱发饺子。 仅三年后，市场上的一贯饺子价格跌至十几元，金融崩盘接踵而至，成为北宋灭亡的导火索。 明朝，为掠夺民间财富，洪武八年（公元1375年），朱元璋发行了一种类似交子的纸币：“大明宝钞”。 他还锁定了金、银、铜币的汇率：每张钞票对应一千铜币和一两白银； 每四张钞票对应一两黄金。

对市场经济一无所知的明太祖认为，货币的购买力来自于皇帝的权威。 他发行的钞票只能在一期兑换。 纸币被兑换成金属货币。 他颁布法令，严禁在私人交易中使用金银，不准以物易物。 更可笑的是，政府的税收收入并不完全认可纸币。 比如缴纳商业税最多只能用70%的纸币，至少30%用铜钱或者金银。 大明纸币从一开始就不流行。 洪武末年（1368-1398），一贯纸币私价已崩至160文铜钱，商人开始拒用纸币，金银交替使用。 朝廷以严刑峻法，禁止百姓使用白银。 洪武七年，“禁止百姓买卖金银物品，违者严惩；以金银兑换钞票者，应予听证”； 封钞者还是有责任的。 即便如此，老百姓还是拒绝使用贵重的纸币，铜钱和白银大行其道。

斩首的生意有人做了，亏本的生意没做。 公然掠夺人民财富的纸币，仅用了20年就崩溃了。 人们无视禁令，选择使用银币和铜币作为货币。

人民自发反抗中央政府荒谬的货币政策的结果是建立了与欧洲银本位有些不同的银本位制。 当时欧洲和中东使用的是银制的钱币，而明朝民间使用的银币是通过称重和测量来分配碎银片，完全不受政府控制。 这一银本位延续了500年，贯穿于明清两代。

西方国家之所以能收金属铸币税，能在市场上流通金属币，是因为西方国家不像中国古代的封建王朝那样集权，敢做任何有辱世界耻辱的事情。 与英国一样，1215年国王在贵族的迫害下签署大宪章后，国王只是“平等中的第一人”，并不具备至高无上的地位。 税收需要议会的统一。 在这样的情况下，西方的国王们不可能强行推行“宝钞”之类的纸币来掠夺百姓的财富，只能老老实实的收取一点金属铸币税。

另一方面，大明把玩纸币，民间自发形成了银本位。 结果，他们连铸币税都收不到，就像金鱼中的农夫和老太太一样，因为贪婪而失去了一切。 这种由民间自发形成的金融秩序，是明代商品经济繁荣并得以存在200多年的关键。 就像王莽被灭了一样。 4 银本位保障了明朝数百年的繁荣昌盛。 一方面，海外白银的流入提高了商品交换效率。 另一方面，全球贸易激发了明朝的经济活力。 一带歌舞兴盛，明代有“唐宋之治”之称。

然而成也萧何，败亦萧何。 明朝后期，由于银本位的严重通货紧缩，由于白银的匮乏，陷入白银的黑洞，最终危及明朝的统治。

据估计，明朝与西班牙等西方列强开展茶叶、瓷器、丝绸、香料等海外贸易后，共有2亿多两美洲白银流入大明，是4倍多当地的银子。 大明是一个贫银国家。 ，年产白银仅30万两，几乎可以忽略不计。 这些白银的流入促进了明朝的繁荣，而一旦白银短缺陷入通货紧缩状态，则导致大萧条的发生，后果不堪设想。

近3亿两白银进入大明，会不会因为白银短缺而陷入通缩状态？ 主要原因是明朝历年贸易顺差不断，犹如一只只能出入的野兽，海外贸易难以为继。

不仅是明朝，清朝也是如此。 如果大英帝国没有发现鸦片，战争早就爆发了。 当时的世界霸主西班牙于1639年开始限制与明朝的贸易，在马尼拉杀害了数万华侨，从美洲流入的白银也大大减少。 同年，日本德川政府决定禁止澳门商人在长崎进行贸易，将大量日本白银带入中国的贸易被关闭。

白银进口减少的另一个原因是美洲白银产量大幅下降。 美洲印第安人生产力水平低下，处于青铜时代早期，尚未进入以金银为货币的阶段。 在印加帝国眼中，金银不如黑曜石（可以制作刀具和武器）和青铜。 因此，西班牙最初在美洲大量开采金银，但随着开采量的增加，成本逐渐增加，直至无利可图，美洲的白银产量急剧下降。

内在原因是黄金和白银作为货币，天然容易造成通货紧缩。 由于金银本身的价值，官员和地主喜欢囤积白银。 以太监刘瑾为例。 官员相见，至少要送银子1000两。 刘瑾战败后，抄家，没收的财物有“大玉带八十捆，黄金二百五十万两，白银五千万余两，财物不值一提”。

嘉靖朝丞相严嵩被革职，抄家为民时，朝廷派出十艘大船，将严氏囤积的银子运走。 明朝时期，贪官无法将财产转移到海外，存入瑞士银行，只能囤积在自己家里。 严嵩的儿子严世蕃的办法是在家里挖地窖。 “掘地深一尺，方五尺，围底，以花纹石砌筑，运银入之，三昼夜必满。” 一百万两，严家可是建了几十个这样的隐秘银窖！ 1644年，李自成围攻北京，崇祯皇帝号召大家捐款，但岳父周奎只愿意捐出1万两，最后只筹到20万两白银。 李自成攻破北京后，崇祯皇帝自缢身亡。 此时，明朝内外国库只剩下黄金十七万两，白银十三万两。 明朝被庄王推翻后，占领北京的大顺军缴获的白银总量高达六十至七千万两。 仅周奎一家就有53万两白银被大顺军没收。 这还只是北京官员囤积的财富。 如果加上地方官员和土豪的囤积，总数应该在两亿两以上。 囤积了这么多白银，明朝通货紧缩也就不足为奇了。 5.恶性通货膨胀的危害大家都知道。 通货紧缩有什么害处？ 美联储前主席伯南克曾说过：“当一种货币进入通货紧缩状态时会发生什么？用最通俗的话来说，就是你手里的钱越来越值钱，它会消耗掉大部分的钱。有些人的消费和投资欲望，大家会拼命囤币，因为货币本身很安全，会导致总需求不足，经济增长放缓，产品价格下降，一旦货币不能为经济本身提供流动性，就好像一个人输了血液，这将在经济运行中造成巨大的摩擦成本。一切都是致命的，这反过来又加强了货币本身的安全性，进一步激发了人们的储备意愿。”

通俗地说，通缩会带来大萧条，使社会陷入危机。 然而，明朝实行的鞭法，纳税必须兑换成白银，使危机雪上加霜。

1640年河南大荒后，由于白银流入减少，叠加银币比暴跌：米价3000元一斗，麦价2700元一斗。 没泡过银子的西北地区变穷了，税负和银子的比例也变大了，农民更无力纳税（手头没有银子），最后被逼到走投无路大势所趋，最终流亡四方，推翻了明朝。 当其他朝代和国家没落时，就会出现恶性通货膨胀，物价飞涨。 只有明朝死于通货紧缩，百业萧条。 由于金银货币具有自然陷入通货紧缩的特点，随着社会生产力的发展和世界经济总量的扩大，金银本位制最终被抛弃。 大英帝国长期以来一直采用金本位制。 发行信用货币纸币后，还规定纸币与黄金挂钩，可以兑换一定数量的黄金。 然而，在1929年的大萧条中，英国终于坚持不住了。 它于1931年退出金本位制。贬值以挽救经济。

二战结束后，1944年7月1日，44个国家或政府的经济特使在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开联合国货币金融会议，确立了美元与黄金挂钩。 但这一金本位体系也在1971年解体，美国政府被迫放弃黄金以固定官价兑换美元的政策比特币老总是谁，西方各国货币也与美元脱钩。 森林国际货币体系彻底崩溃。 因为随着欧洲经济复苏，而美国在1960年代陷入越战泥潭，财政赤字增加，国际收支恶化。 出于美元危机和财富保值的需要，各国纷纷向美国出售美元换取黄金。

在布雷顿森林体系中，黄金只起到储备基金的作用。 黄金的实际数量远低于美元的数量，黄金的供应跟不上美元的数量。 这相当于银行挤兑，除了退出金本位体系，美国别无选择，否则世界将陷入大规模通货紧缩。 因此，金银只能在社会生产力不发达的古代作为货币使用。 工业革命后，信用货币纸币转向历史必然。

退出货币功能后，黄金白银更多的是一种商品属性，一种具有一定储藏价值的贵金属。 因此，当美国股市飙升时，黄金反而下跌。 投机者出售黄金并将资金投资于股票市场和石油等其他商品。

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什么样的纸币可以成为世界货币？ 纸币首先是一种信用，一种货币，不能自由兑换，所以在国际市场上与朱元璋的珍贵纸币无异。 其次，它需要经济大、影响力大、用户多，这样可信度才能高。

前英镑是世界货币。 目前只有美元和欧元兼容，日元和英镑太少了。 欧元和美元的诞生有其共性，但在美国内战之后，各州真正“一统为一”，而欧盟在经济上是统一的，各国并没有交出主权。 因此，欧元区弱于美国。 2015年总量在2009年被美国超越，这也导致欧元在美元的世界货币竞争中处于劣势。

欧元作为世界各国央行外汇储备中的重要货币，2009年最高占比为31%，欧洲危机爆发后降至24%。 现在只有20%。 相比之下，美元在全球央行储备中的份额一直在上升，目前已达到65%。

因此，美元成为当前世界货币是一种合力，是一个历史过程，在当下是不可动摇的。 那些认为美国债务飙升会导致美元撼动世界货币的人是在胡说八道。 为防范通货紧缩的危害，当今世界各国都以适度通胀为目标。 例如，美联储将通胀率超过2%视为加息信号。

由于美元以美债为锚，美国财政部向美联储发行美债以换取美元。 随着世界经济总量的增加和温和的通货膨胀，世界对美元的需求逐年增加，因此美国的债务势必增加。 必须逐年增加，否则世界经济就会陷入通缩状态，造成萧条。

全世界都借钱给美国。 这就是美元成为世界货币的好处。 类似于过去西方国家提供金银币，提供流通便利，获得金属铸币税。 世界货币并不意味着抢劫和武力。 当然，维护世界经济秩序、防止暴力掠夺和威胁需要武力，但主要是信用和信任。 单纯靠武力是没有可信度的，就像朱元璋强行推销明朝珍宝一样，最后也只有被弃的下场。

从通货紧缩的角度来看，比特币无法成为流通货币。 现代货币必须随着经济总量的增长而增长，而比特币的总量是固定的。 This is the reason why many people admire Bitcoin, and it is also an inherent defect that it cannot become a world currency.

Bitcoin is popular in some regions with serious inflation, such as Iran, Venezuela, Zimbabwe and other regions. The essence is to use Bitcoin's blockchain decentralization, anonymity, cross-border and other characteristics to evade the local government's foreign exchange control. Bitcoin also plays a certain role in the underground black market and money laundering. In addition, as the first blockchain digital currency, it has a head effect, so Bitcoin has its own value. However, there are only 21 million bitcoins, and the current total market value is only one trillion US dollars. Compared with the small size of the world's economic aggregate, the total amount of US dollar M2 is currently nearly 20 trillion US dollars.

Moreover, the number of bitcoins is too small, and the value of each currency is too high, so it is not easy to circulate. Just like the stone currency on a small Pacific island, it can only be used for some important matters, so bitcoin is somewhat similar to precious metal commodities, but it will become the future Currency is unlikely.

In the future of currency, digitization is the general trend. US Treasury Secretary Yellen supports the Federal Reserve's research on issuing a digital dollar currency, arguing that a blockchain-based digital dollar maintained by the Federal Reserve may lead to faster, safer and cheaper payment methods. Federal Reserve Chairman Powell is also very supportive of the Federal Reserve's blockchain-based issuance of digital dollars. He said that since the new payment system will have a significant impact on monetary policy transmission, the Federal Reserve will carefully review the proposal to issue digital dollars. While the US dollar's ​​dominance as the world's reserve currency makes it unnecessary for the US to be the first to launch a digital currency, digital currencies are a high priority for the Federal Reserve.

Both Yellen and Powell highly agree with the prospect of the blockchain-based US dollar digital legal currency, hoping to continue to consolidate the US dollar's global currency status in the era of digital economy by exploring digital dollar methods. The future world currency may be a digital currency issued by the Federal Reserve in conjunction with the European Union, Japan, the United Kingdom, Australia and other countries. Some Internet and other large companies will also participate in it. For example, Libra, the digital currency that Facebook plans to issue, will also become the future world currency. 部分。